sb足球指数:水泥股鋼鐵股飆漲 龍頭股創歷史新高 周期股核心資產時代到來?

2019-12-31 14:58:10來源:中財網作者:小愛

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水泥股鋼鐵股飆漲 龍頭股創歷史新高 周期股核心資產時代到來?

水泥股午后全線爆發,萬年青漲逾8%,華新水泥漲逾5%,上峰水泥、福建水泥漲逾4%,海螺水泥漲3%再創歷史新高。



  鋼鐵股與黃金股逆勢走升,八一鋼鐵漲逾4%,安陽鋼鐵、三鋼閩光漲逾2%,東方金鈺漲5%,赤峰黃金、恒邦股份、銀泰黃金集體上揚。

  從2019年11月下半月以來,A股行情中周期性板塊表現要顯著跑贏市場整體。以12月30日收盤價計算,對比11月15日收盤價,滬深300指數累計漲幅為5.3%,而滬深300原材料板塊的累計漲幅為17.9%,原材料板塊表現要明顯跑贏市場整體。
  國信證券認為,行情的催化劑主要是經濟復蘇的預期。進入12月份以后,一個最大的變化就是全球的PMI數據開始回暖,從而導致了市場產生了2020年一季度經濟弱復蘇的預期,在指數回升的同時,市場行情結構也發生了很大改變。本輪周期股行情應該還是理解為“估值回歸”更為恰當,這種“估值回歸”行情的條件主要包括:1)年初以來周期性板塊普遍表現均顯著弱于市場整體,2)周期性板塊當前的估值,無論是絕對水平,還是相對水平,均處在一個很低的位置。3)周期性板塊非但估值水平低,而且估值與對應的盈利水平不對稱,估值有回歸(修復)到對應盈利水平的訴求。而全球經濟復蘇的預期以及近期大宗商品價格的上漲,成為了周期板塊“估值回歸”的導火索和催化劑。
  中信證券認為,2020年周期原材料需求有望回暖。歷史復盤發現,庫存好轉是經濟企穩和需求好轉的重要前瞻指標,挖機、重卡、家電、汽車等能夠反映宏觀經濟投資、消費狀況的終端產品庫存和銷量在2019年四季度已現好轉跡象;測算發現,投資拉動和終端消費好轉或推升2020年原材料需求增速達到3%以上。原材料價格或將在2020年出現階段性上漲行情。建議圍繞“一高三低”主線配置原材料板塊細分龍頭。需求與行業盈利確定性高(涂料、輪胎、MDI、鈦白粉、玻纖、油服)、產品價格與庫存處于相對低位(PTA、鈷、鋰、銅、鋁)、直接受益于低利率環境(黃金、銅)、估值水平處于低位(鋼鐵、煤炭)等板塊龍頭或將在未來原材料板塊上漲中表現最為突出。
  國盛證券認為,相比而言,A股消費、科技龍頭與美股龍頭估值差已較為接近。因此從全球估值比較看,周期板塊也具備重估的空間。隨著經濟盈利趨穩,周期板塊“低估值陷阱”逐漸解除,未來周期核心資產將迎來估值體系的“撥亂反正”,迎來歷史性重估,當前這個進程剛剛開始,建議積極配置各周期板塊龍頭。
  國泰君安認為,擁抱被低估的周期核心資產。11月國內挖機銷量同增21.2%,大超市場預期,19年再創新高已成必然。另外,今年為暖冬并且明年春節較早,因此將決定明年春季開工早,旺季來得早,很可能是近幾年一個很旺的春季開工,在需求可能超預期的情況下,彈性最大的一定是供給受限且估值受壓的行業——以水泥為先鋒的建材!水泥依托礦山的資源化,2020年將成為主線;礦山治理水泥供給再臨供給收縮,水泥是后工業化時代最好的周期品,向資源定價品的轉身,跨年行情將有望領跑周期。
  在鋼鐵行業集中度依然沒有達到壟斷程度,同時需求比較平穩背景下,板塊選股應該是兩個方向,一個是低成本加管理優勢的公司股價彈性和業績穩定性更大,第二個是技術優勢領先,在某些領域已經出現壟斷地位。同時從彈性和股息率角度去配置,推薦三鋼閩光、方大特鋼、華菱鋼鐵、新鋼股份,同時推薦行業景氣度高的油氣管道龍頭常寶股份、久立特材、武進不銹,持續推薦特鋼龍頭中信特鋼、永興材料。(證券時報網李志強)

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