190足球指数:正裕轉債754089值得申購嗎?

2019-12-31 07:59:50來源:瞄股網作者:小思

综合足球指数比较 www.838953.live   周二(12月31日)正裕轉債申購,申購代碼754089;轉股價值105.5;市凈率2.8倍;存續期為6年,到期稅前年化收益率2.9%;債券評級為A+;轉股價下調的條件為(15/30 85%);有回售;有擔保。

  信用評級很低;轉股價值遠高于盈虧平衡線;轉股價下調空間非常大,下調的條件正常;債券利息收益較高。

  發行條款

  1.債券評級:A+,有擔保(股票質押),浙江民營企業(評級最低)

  2.發行規模:2.9億(規模較小)

  3.票面利率:0.5%,0.8%,1.2%,1.8%,2.2%,12%(含2 .5%),共18.5%(利率一般)

  4.股價下調:30~15~85%(中規中矩)

  5.強制贖回:30~15~130%(中規中矩)

  6.有條件回售:2~30~70%(中規中矩)

  7.有無網下:無

  8.當前轉股價值:約105.49

  9.網上申購代碼:754089

  公司基本面

  正裕工業(603089)全稱浙江正裕工業股份有限公司,公司是國內最早從事汽車懸架系統減震器生產的企業之一,具有近二十年的汽車懸架系統減震器的業務歷史。

  公司目前的主營業務產品包括汽車懸架系統減震器、發動機密封件等汽車零部件及配件產品。公司營收主要來自于海外,海外占比達到85%,大客戶包括天納克、加百利、奧普迪馬等全球知名廠商。同時,公司前五大客戶集中度較高,且對單一大客戶依賴度較高。

  近年來全球汽車保有量與乘用車產銷量增長均顯著放緩,下游需求增長有限,公司近年來減震器收入增長也有放緩趨勢。

  需要注意的是,2019年公司財務費率波動較為明顯,多因素導致公司毛利率波動加大。公司2020年1月31日迎來首發股份的最后一次解禁,解禁規模達到70.51%。

  申購建議

  正股正裕工業當前股價14.99元,處于上市以來的偏低水平。從估值來看,公司收盤價對應PE為20.5倍,對應PB為2.81倍,均處于上市以來的偏低水平,股價有一定的安全邊際。發行人評級A+,估算債底價值約71.6元,債底?;け冉喜?轉股價值達到105.5元,可以申購。

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